早盘商品快速拉升，临近午盘收盘回落。期市商品涨跌互现，值得注意的是，棉花早盘暴跌，跌破2008年金融危机时历史低点，创郑棉2004年上市以来新低。

　　大合约中，PP大涨1.92%，玻璃涨1.89%，塑料涨1.42%，沪锌涨1.39%，沪金涨1.14%，铁路涨0.95%。棉花暴跌3.08%，郑淳跌1.25%，玉米跌1.17%，菜粕跌1.10%，豆粕跌0.81%，豆油跌0.60%。

　　棉花

　　棉花方面，近日市场上有关抛储的传闻不断，现货商加紧销售，价格阴跌。昨晚1701合约跌破万元关口，看空气氛浓郁;1609合约持仓创郑棉上市以来新高，资金关注度提升。从趋势看，2015/16年度当季产需存在缺口，中国巨量棉花储备去库存化及周边国家竞争长期压制棉价走势。预计郑棉长线弱势运行，不排除阶段性反弹行情，建议逢反弹沽空。

　　LLDPE/PP

　　昨日华北部分仓库库容紧张的消息压制现货情绪。上游石化库存本周持续下降，如下游表现观望，则这部分库存累积于中游贸易商手中。上周末至本周初，L1605期现价差满足持有至5月交割成本，如贸易商灵活运用此类机会，进行短线基差交易，则有利于L1605合约虚盘远大于实盘的矛盾缓解，否则，如贸易商持续持有期现套利头寸，反而造成锁货局面，目前这一问题尚不明显，需持续观察，暂时认为期现货调整未结束。国内新增装置*快4月投放，实际供应对5月合约影响有限，在缺乏进口冲击下，中期供需格局难以出现实质改变，这一因素叠加产能投放预期，仍支持5-9合约价差的扩大。我们认为，淡季来临前，现货上行的实际压力在于外盘进口完税价，而东北亚春季检修或另这一价格难以走弱，5-9正套逻辑暂未受影响。